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五年期定期存款基准利率有望取消,外资机构谈

时间:2019-11-01 04:21来源:中医信息
央行上周宣布了取消贷款利率下限,不少外资金融机构对此表示,这一举措象征意义大于实际意义,同时也反映了央行在利率市场化上的态度仍然谨慎。 《中国银行业发展报告(2012-20

央行上周宣布了取消贷款利率下限,不少外资金融机构对此表示,这一举措象征意义大于实际意义,同时也反映了央行在利率市场化上的态度仍然谨慎。

《中国银行业发展报告(2012-2013)》发布

在贷款利率下限放开之后,取消存款利率的上限管制成为中国利率市场化的最后“堡垒”。日前,《财经》杂志报道称,央行已经制定了推进利率市场化进程的整体改革方案,并在近期国务院常务会议上获得批准。

高盛高华研究报告指出,原则上取消贷款利率区间下限应有助于降低企业融资成本,但由于此前很少有贷款利率能够下浮30%,因此该政策在现在几乎不会产生影响。相比之下,调整存款利率上限是一个可能带来更大影响的举措,但政府未采取行动的事实反映了其谨慎的立场。

此次贷款利率管制的放开,对银行业经营和盈利的影响相对较为有限。其原因是政策主要是对占比不高的利率下浮贷款的定价产生一定的下拉作用,而对于利率上浮和以基准利率发放的贷款来说,原先定价已经较为市场化,不会因为这次的政策再发生大的改变

报道称,根据央行的规划,取消贷款利率后,下一步央行计划逐步简并存贷款基准利率期限档次。存款利率方面,可先取消五年期定期存款基准利率,由金融机构自主确定,这样,存款基准利率期限档次由七档简化为六档。根据各家上市银行2012年年报披露的数据统计,五年期以上定期存款占比极低,大部分都不到0.3%。

“此前政策界讨论的CD存款利率自由化这一次并没有被列入公告中,这表明政府打算采用循序渐进的方式放开利率。”野村证券中国首席经济学家张智威指出。

⊙记者 苗燕 ○编辑 枫林

贷款利率方面,央行计划将贷款基准利率的期限档次由五档简并为三档,即将目前六个月以内、六个月至一年两档归并为一年以内一档。将一年至三年、三年至五年两档归为一年至五年一档。仍保留五年以上的档次。

高盛高华认为,未来的潜在措施包括:第一,放松汇率管制,尤其扩大人民币对美元浮动区间并允许短期波动性加大;第二,调整存款利率上限并建立存款保险制度。尽管具体时间仍不明确,但领导层已释放了希望加快进程的信号。

中国银行业协会昨日发布的《中国银行业发展报告(2012-2013)》指出,利率市场化依然需较长时间才能完成,2013 年在基准利率保持基本稳定的情况下,银行业盈利能力短期内不会受到太大冲击。经初步测算,在扣除税收的因素后,此次取消贷款利率下限政策对2013 年银行业净利润的静态影响为200亿元至400亿元,会使利润增速降低1至1.5个百分点。《报告》建议银行抓住有利时机加快转变业务发展模式,提高可持续增长和跨周期经营的能力。

此前,不少业内人士已经提出要简化人民币基准利率的期限档次。比如,存款的基准利率只设活期与一年期这两个档次,贷款的基准利率只设六个月与一年两个档次。至于期限溢价,可以交给商业银行等金融机构自主决定,以促进金融机构提高市场风险管理、风险定价管理、流动性管理和资产负债管理的能力。

而法兴银行则认为,在完全放开对当前利率的管制之前,央行还需要培育新的政策利率。除了实施存款保险计划之外,近期内可能推行的下一步利率市场化措施包括提高存款利率上限至基准利率的120%、放开长期存款利率、放开大额存款利率等。

央行自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。这次调整是继2012年6月和7月扩大金融机构存贷款利率浮动区间后,推进利率市场化改革的又一重要步骤。至此,我国贷款利率市场化已经基本完成,未来利率市场化的主要任务是进一步放开存款利率上限直至取消。

不少专家认为,在存款保险制度和银行破产清算机制都没完善的情况下,完全放开存款利率上限不可能在短期内实现,但存款利率市场化会从长期存款和大额存款开始逐步推进。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计,央行将在未来6~12个月内进一步推进利率市场化改革,逐步提高存款利率的上限,有可能先从长期大额存款开始,而短期个人存款利率的管制预计将最后放开。

而据媒体报道,央行在综合各方面意见与诉求后制定的利率市场化进程表,已获高层批复。这一进程表中,近期的目标是建立健全自主定价机制、取消贷款利率下限,这一目标已基本完成。而近中期目标是形成较为完善的市场利率体系、健全中央银行利率调控能力;中期目标是全面实现利率市场化,使央行形成通过政策利率来进行宏观调控的能力。不过,记者从多位消息人士处了解到,存款利率上限的放开,在短期内难以实现,因此,正如《报告》的预期,全面的利率市场化依然需要较长时间。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计,人民银行将在未来6-12个月内进一步推进利率市场化改革,逐步提高存款利率的上限,有可能先从长期大额存款开始,而短期个人存款利率的管制将最后放开。法兴银行最新报告也认为,存款利率是金融系统真正的制约因素。存款利率市场化更加复杂,需要存款保险计划为之铺平道路。报告认为该计划将于2013-2014年间启动。

穆迪和标普等评级公司还提示,利率市场化的举措会削弱银行的盈利能力。

交行首席经济学家连平在《报告》的发布现场预计,未来会按照“先长期大额、后短期小额的步骤渐次放开存款利率上限,大额长期存款利率的市场化也会加快推进。”此外,他预计,允许银行发行大额可转让存单也可能会有突破,并简化存贷款利率的期限结构。德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为,有条件推出CD(大额可转让定期存单)作为下一步利率市场化的突破口。他称,发行CD的好处在于它可以使部分利率市场化,但又不冲击整个存款的基数,对一些银行可以明显地改善流动性,同时增加二级市场的工具。从操作的角度,短期可以先向同业发CD,再向企业和个人发CD。“在此之后明年有条件将存款利率的上限提高到1.2倍,总的时间表,我认为应该是在两年之内基本上完成存款利率市场化是有保证的。”

“过去一年左右的时间内,中国加速了利率市场化改革,这可能与银行表外资产及非银行融资的快速膨胀有关。”标普在其最新发布的《影子银行迅速膨胀可能加快中国货币改革》报告中表示,“但中国利率市场化的举措可能会削弱小型银行的盈利能力,短期内可能对经济增长不利,但长期来看可能增强中国政府维持经济可持续增长的能力。”

《报告》指出,从短期来看,此次贷款利率管制的放开,对银行业的经营和盈利情况都将产生一定的影响,但相对较为有限。原因是政策主要是对占比不高的利率下浮贷款的定价产生一定的下拉作用,而对于利率上浮和以基准利率发放的贷款来说,原先定价已经较为市场化,不会因为这次的政策再发生大的改变。

标普表示,潜在的以市场化利率为主要货币政策工具的举措也可能产生副作用。这种框架可能削弱银行的盈利能力,尤其是较小银行的盈利能力。伴随而来的不确定性还可能对短期经济增长构成更大阻力,并加剧短期国际资本流动的波动性。

《报告》认为,从中长期来看,将有一系列配套基础设施出台,并合理协调利率市场化与涉外金融改革。这些配套措施包括深化债券市场建设,进一步加快企业债等直接融资市场的发展,充分发挥利率对资金的调节作用。此外,还将进一步加强基准利率建设,积极发展长端品种交易,合理协调推进利率市场化与汇率市场化、资本和金融账户开放改革。

穆迪则认为,贷款利率下限的取消将令借款人具有较强的议价能力,从而获得更便宜的资金,因此降低了银行的盈利能力。

“不过,由于住房贷款利率没有改变,只有少数信誉良好的大型国有企业才会受益于贷款利率下限的取消,我们预计大部分银行将在很大程度上保留自身的定价权。”穆迪指出。

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